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郑糖增仓下跌 看涨期权普跌

文 / Family 2018-07-11 17:00:33 来源: FX168期货频道

  行情介绍和分析

  今日白糖期货合约SR809增仓下跌,收报4793元/吨,跌幅为-2.08%,成交量为65.12万手,持仓量为57.29万手,日增仓19854手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.29%、11.88%、12.37%和12.61%。

  7月11日,白糖期权成交量7.54万手(按双边计算,下同),持仓量31.71万手,成交额7355.64万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.12和0.38,从成交量来看投资者偏好看跌期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在5300有最大持仓量,显示此处存压力;看跌期权在5000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的67.07%和29.73%,持仓量占比分别为62.92%和27.41%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。

  受标的白糖期货1809合约增仓下跌影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,SR809-C-5000领跌,跌幅达-71.21%,SR809-C-5100次之,为-65.38%;看跌期权中,SR809-P-4600领涨,涨幅达+104.55%,SR809-P-4700次之,为+100.00%。SR809系列平值期权隐含波动率收于18.23%,较前一交易日小幅上升。

  郑糖1809合约震荡下跌,贴近布林下轨运行;日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱大幅上升,KDJ指标表明后续仍有下跌可能。国际方面,Informa农业情报部门预估全球2018/19年度糖供应量将过剩720万吨,低于2017/18年度过剩量730万吨,因印度、泰国等地增产;若巴西雷亚尔未能延续强势或巴西甘蔗榨季因干旱提前结束,国际糖价短期内仍将承压。国内方面,郑糖主力合约809持续下跌,突破4800一线。云南目前90万吨库存仍需时间消化;现货出现价格分化,南宁出现5200以下报价,昆明出现4900报价,制糖集团大幅降价走货;恰逢移仓换月,市场呈现近低远高的价格格局,9-1走低,1-5走强。综上所述,当前白糖仍处于去库存阶段,在需求高峰仍未到来、产区现货压力难以化解的环境下,白糖当前仍处于区间震荡。激进者可以在4790-4810元/吨区间内逢高短空,止损4820元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低,防止空头离场带来价格波动。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入SR809P4900,同时卖出SR809P4800。波动率策略:波动率短期维持震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。

来源:瑞达期货

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