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多路径创新 更好发挥衍生品功能

文 / Elaine 2020-11-24 10:42:57 来源: 期货日报

  11月22日,第二届(2020)中国大宗商品金融服务创新峰会在杭州举行,来自政府、实体企业、金融机构的嘉宾共同探讨衍生品市场发展新格局,提出要聚合各方力量,做强做优期货经营机构、持续拓宽服务内涵、不断丰富服务功能,构建“点、线、面、体”融合,相互赋能的新型生态圈。

  为实体经济提供更多工具

  在专业化服务创新方面,浙江期货行业一直走在全国前列。浙江省人民政府副秘书长高屹在致辞中表示,浙江将继续推动完善大宗商品配套金融服务体系,打造“机构联动+产品创新+人才培养”的大宗商品金融创新服务生态圈,并提出大宗商品金融服务创新要立足于服务实体经济、不断提升创新能力、守牢风险底线。

  在由永安期货总经理葛国栋主持的圆桌论坛上,来自期货交易所的嘉宾对各自的创新产品和平台等作了介绍。

  据上期所相关人士介绍,上期标准仓单交易平台上线两年多来运行平稳,今年还推出了仓单线上质押业务,并积极探索场外衍生品和非标仓单业务,明年还将推出保税仓单交易。此外,上期所还会推出基差和互换业务,为实体经济提供更多工具。

  郑商所相关人士表示,郑商所在场外期权方面将继续在三个方面开展工作。第一,业务驱动。继续推进“保险+期货”试点、机构间场外期权登记结算服务等。第二,技术驱动。郑商所正在尝试推动和第三方技术公司合作,为开户、交易、结算到场内场外风险监控提供技术支持,减轻风险管理公司在场外期权技术方面的压力。第三,创新驱动。针对影响鲜果类品种供给的因素,研发场外期权产品。

  大商所相关负责人在会上介绍,大商所未来在创新发展上将从四个方面发力:一是不断对品种和工具进行创新,积极研究废钢期货、行业指数相关品种,以及其他品种的期权;二是加快国际化进程;三是积极推动场外市场的发展,互换、基差以及标准仓单交易平台都已上线,未来将积极进行“一圈两中心”的建设;四是积极推进数字化转型工作,让数据更加精准、精细化,让数据价值得到更好发挥。

  金融期货方面,国债品种作为利率的重要载体和工具推出后,和企业经营关系更密切的汇率产品何时推出一直是市场关注的重点。中金所外汇事业部负责人表示,中金所通过多次调研了解企业需求以及市场参与者想法,也在积极和监管机构进行沟通,推动相关品种的研究工作。

  增强业务创新和抗风险能力

  在由南华期货总经理李北新主持的圆桌论坛上,来自期货公司及风险管理公司和实体企业的嘉宾探讨了“双循环”新引擎下大宗商品金融服务未来的创新与发展。

  浙商期货总经理张英军表示,期货公司服务实体经济目前除了通过传统经纪业务为客户提供期货交易的渠道、通道以外,更多集中在风险管理公司的期现业务、场外业务、做市商业务上,这三方面业务在服务实体经济的过程中又是相互支持、相互助力的。在服务实体经济的同时,在产业、机构客户中不断推广衍生品的应用,国内期货市场形成的价格才能真正成为产业可以利用的价格。国内期货市场走出去,国际投资者引进来,才能让中国价格全球化。期货公司和行业人士需要发挥专业优势、人才优势,在这些方面继续多努力。

  中大期货总经理彭磊认为,衍生品的应用可以从“三个融合”入手:第一是推动贸易和交易的融合,在贸易的土壤中加上期货、期权的种子并让它生根发芽;第二推动投研和资管的融合,投研能力是期货公司的核心能力,推动产研投一体化,让研究成果上“战场”;第三推动场内和场外的融合。他表示,中大期货也会结合自身资源和能力,一方面投研开道、业务跟进,另一方面实现金融和科技的结合。

  风险管理公司在衍生品服务实体经济的过程中起到了转化器的作用。永安资本总经理刘胜喜表示,风险管理公司可以利用基差贸易、含权贸易等衍生工具,围绕客户的个性化需求,把交易所的标准产品加工、置换、转化成客户需要的个性化产品;同时又把客户个性化的套期保值需求转化进期货市场。在“双循环”的新格局下,衍生品服务实体经济既有机会也有挑战,挑战是金融对外开放会引入一些有丰富衍生品经验和资金实力的国外巨头,要求国内期货经营机构迅速做大做强;机会来自目前国内非常健全的产业链的大量需求,以及政策层面对衍生品服务实体经济的支持。

  对于风险管理公司的定位,中信中证资本总经理王小果认为,最重要的就是对风险的管理。中信期货将场外衍生品、做市商业务与期现业务分设在两个子公司,在人员结构、风险控制、客户类型等方面作出分隔,但两家公司又一起合作将衍生品金融工具与现货打通,为客户提供一站式的服务。

  从衍生品为头部产业公司服务角度来看,热联集团副总经理劳洪波认为主要体现在三个方面:第一是保障日常的安全运营。产业公司在生产运营中隐含着很大的经营风险,用衍生品梳理所有的盈利模式,不同的盈利模式有不同的风险预案,可以定期进行风险评估,做好压力测试。第二是针对生产经营中一些项目性的业务,用衍生品保护公司经营利润的绝对值。第三是通过衍生品为产业公司的上下游提供服务,将上下游的对立关系变成相互合作的关系。

来源:期货日报